不良率上升、單季度業績下滑，瑞豐銀行經營風險為何陡升？

2025年，瑞豐銀行（601528）雖呈現營收與凈利潤小幅增長的“表面穩健”，但資產質量惡化、合規處罰頻發、股東減持離場、股價持續破凈等情況密集爆發，經營、監管與資本市場三大維度的多重壓力相互疊加，折射出地方農商行在轉型過程中的深層隱患。

此外，去年第四季度，該行首次出現單季度利潤同比下滑，在環比方面更是暴跌超30%，顯示出瑞豐銀行經營風險和業績壓力大幅上升。未來將如何彌補業績的缺口，還是大大的未知數。

資產質量持續惡化盈利韌性明顯不足

眾所周知，資產質量是銀行經營的生命線。而瑞豐銀行2025年以來的資產質量指標呈現“逐季惡化”態勢，成為制約其成長的首要瓶頸。

截至2025年末，瑞豐銀行不良貸款率達0.99%，較年初上升0.02個百分點，且呈現連續逐季抬升趨勢——2025年一季度至四季度分別為0.97%、0.98%、0.98%、0.99%，上升軌跡清晰可見。

更值得警惕的是，潛在不良風險持續積聚，年末關注類貸款率升至1.96%，較年初提升51個基點；逾期貸款率達2.01%，較年初提升32個基點，逾期貸款余額從22.09億元激增至28.37億元，同比增長28.37%，潛在不良向真實不良轉化的壓力顯著加大。

此外，該行零售貸款風險集中爆發進一步加劇了資產質量壓力。

2025年，瑞豐銀行個人貸款占比為40.77%，其中個人經營貸款368.36億元、個人消費貸款115.35億元，受地方經濟及客群經營狀況影響顯著。

年末個人貸款不良率達1.99%，較上年增加0.23個百分點，創階段性新高，個人經營貸與消費貸質量雙雙承壓，直接拖累整體資產質量表現。

為化解不良風險，瑞豐銀行全年核銷不良貸款6.15億元，同比增加1.11億元，核銷力度加大的背后，是資產質量管控面臨的嚴峻考驗。

與此同時，盈利韌性不足則進一步凸顯經營隱憂。2025年瑞豐銀行實現營業收入44.08億元，同比僅增長0.53%；歸母凈利潤19.66億元，同比增長2.30%，增長乏力。

去年第四季度，首次出現單季度利潤同比下滑，環比更是暴跌超30%，顯示出經營壓力大幅上升。

從盈利結構來看，利息凈收入增長乏力，僅實現2.30%的增長，營收增長8.33%主要依賴非息收入拉動，盈利可持續性存疑。

同時，定期存款占比偏高導致付息成本上行，疊加行業息差收窄趨勢，凈息差空間被壓縮，進一步壓制盈利能力。

此外，2025年前三季度凈利潤增長5.85%，主要依靠信用減值損失同比減少17.94%的撥備釋放實現，業務端內生增長動力不足，盈利質量存在明顯隱患。

不僅如此，業務結構失衡與區域集中風險進一步加劇了經營不確定性。

瑞豐銀行對公貸款依賴度超50%，零售業務增長乏力，2025年個人貸款增速僅2.92%，遠低于對公貸款14.47%的增速，業務結構失衡問題突出。

作為地方農商行，其業務深度綁定紹興本地，受當地紡織、裝備制造等產業波動影響較大，跨區域經營進展有限，風險分散能力不足，區域經濟波動極易傳導至銀行資產質量，形成“一榮俱榮、一損俱損”的局面。

巨額罰單敲響警鐘合規治理存漏洞

2026年初，瑞豐銀行遭遇巨額監管處罰，暴露出其在合規治理方面的嚴重漏洞，引發市場對其內控體系與合規管理能力的廣泛質疑。

2026年2月11日，央行紹興市分行對瑞豐銀行開出316.8萬元巨額罰單，這是其近年來收到的金額較大的行政處罰之一，同時對金融科技部與授信管理部兩名相關責任人分別罰款1.5萬元、2.8萬元，合計4.3萬元。

此次罰單涉及7項嚴重違規行為，覆蓋金融統計、賬戶管理、數據安全與網絡安全、反假貨幣、信用信息管理、客戶盡職調查、大額/可疑交易報告等核心環節，并非偶發操作失誤，而是觸及數據治理、反洗錢義務、內控管理等關鍵合規底線。

具體來看，違反金融統計管理規定可能導致統計數據不真實、不準確，影響監管決策判斷；未按規定開展客戶盡職調查、報告大額與可疑交易，則直接違反反洗錢相關法規，存在重大金融風險隱患；數據安全與網絡安全違規則可能泄露客戶信息，損害客戶權益，同時威脅銀行自身數據安全。

更值得關注的是，此次處罰發生在行長兼任首席合規官不足3個月的敏感時期，引發市場對合規獨立性的強烈質疑。

首席合規官作為銀行合規管理的核心負責人，其獨立性與專業性是保障合規體系有效運行的關鍵，行長兼任這一職位，可能導致合規管理與業務發展目標沖突，難以實現真正的獨立監督與風險管控，這一治理結構缺陷進一步放大了合規風險。

近年來，瑞豐銀行資產規模持續擴張，2025年末資產合計達2302.65億元，但在業務快速拓展過程中，合規管理未能同步升級，內控體系建設滯后于業務發展速度。

監管罰單的爆發，不僅意味著銀行需承擔直接的經濟損失與聲譽損害，更要求其全面整改合規漏洞，完善內控體系，這將消耗大量的人力、物力與財力資源，短期內可能影響業務正常推進，長期則對其品牌形象與市場信任度造成不可逆的沖擊。

股東減持離場股價持續破凈

在經營與監管壓力的雙重影響下，瑞豐銀行的股市表現持續低迷，股東減持與股價破凈兩大負面信號交織，進一步削弱市場信心。

股東減持方面，2025年9月至11月，持股5%以上重要股東安途汽車及其一致行動人多次實施減持計劃，釋放出明顯的離場信號。安途汽車通過集中競價減持408.83萬股，其與一致行動人合計持股從6.10%降至5.89%，首次觸及5%持股刻度線。

隨后在9月17日至11月10日期間，安途汽車進一步通過集中競價與大宗交易合計減持1744萬股，占總股本0.89%，截至11月19日累計減持2202.75萬股，占總股本1.12%，減持總金額達1.21億元。

重要股東作為對公司經營狀況最了解的群體，其大規模減持行為往往被市場解讀為對公司未來前景的擔憂，直接影響投資者信心。

安途汽車及其一致行動人在瑞豐銀行資產質量惡化、合規處罰頻發的關鍵節點減持股份，進一步加劇了市場對其經營風險的擔憂，導致股價承壓下行。

盡管安途汽車提前終止了減持計劃，但其減持行為已完成，且持股比例降至4.97%，退出前5大股東行列，后續仍存在潛在減持風險，難以徹底消除市場疑慮。

股價持續破凈則成為瑞豐銀行股市表現的另一大痛點。2025年全年，瑞豐銀行股價持續低于每股凈資產，1月-12月股價在4.90-6.11元區間，低于2024年末每股凈資產9.67元。

股價破凈不僅反映出市場對公司資產質量、盈利前景與合規風險的負面預期，更觸發《上市公司監管指引第10號》相關要求，公司需制定估值提升計劃，以修復市場信心。

從股市表現來看，瑞豐銀行股價長期低迷，市值管理壓力巨大，投資者回報持續承壓。

2025年公司擬每10股派發現金紅利2.1元，分紅力度有限，難以吸引長期投資者關注。

同時，在A股銀行板塊整體表現低迷的背景下，瑞豐銀行受自身多重負面因素影響，加劇了股價下跌趨勢，形成“負面預期-股價下跌-信心削弱-負面預期強化”的惡性循環。

作為地方農商行，瑞豐銀行需正視自身存在的問題，一方面加快資產質量處置，優化業務結構，提升盈利質量；另一方面全面整改合規漏洞，完善內控體系，強化合規治理；同時加強市值管理，修復市場信心。（文/ 包希仁)